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Initiative citoyenne : Kois Invest et l’investissement à impact social

pdf mise en ligne :14 03 2017 ( NEA say… n° 179 )

COOPERATION JUDICIAIRE PENALE > Lutte contre la cybercriminalité

Dans l’imaginaire collectif, le domaine de la finance ne peut induire un impact social positif. Il est souvent pensé que les intérêts économiques sont mis en priorité au détriment de toute autre sphère, surtout du fait de la mauvaise réputation des multinationales. Pourtant, depuis quelques années se développe l’impact investing, une stratégie d’investissement innovante.

 

Dans l’imaginaire collectif, le domaine de la finance ne peut induire un impact social positif. Il est souvent pensé que les intérêts économiques sont mis en priorité au détriment de toute autre sphère, surtout du fait de la mauvaise réputation des multinationales. Pourtant, depuis quelques années se développe l’impact investing, une stratégie d’investissement innovante.

 

De l’existence d’une compatibilité entre intérêts financiers et impacts sociétaux

 

Elle consiste, pour des entreprises aux modèles économiques viables, à faire des investissements qui conjuguent à la fois rendement financier et impact sociétal. Leur profit financier est le moyen de remplir une mission sociale ou environnementale : réinsertion professionnelle, santé, éducation, hébergement social, énergies propres, etc.

 

Kois Invest fait partie de ces entreprises novatrices et participe à la démocratisation de l’impact investing. Elle est aussi la preuve de sa rentabilité. Tout a commencé en 2009 lorsque François de Borchgrave et Charles-Antoine Janssen mettent leur expérience en investissement à profit pour fonder cette société belge. Il s’agissait de créer un outil pour promouvoir des modèles économiques solides et pérennes, mais aussi de manière plus générale, la société. Kois Invest est présente tant dans la gestion d’actifs que dans la structuration de mécanismes financiers innovants tels que les contrats à impact.

 

Avoir un impact sociétal par la gestion d’actifs

 

Concernant leur gestion d’actifs, ils investissent de deux manières : par le biais d’investissements ponctuels directs et par des fonds d’investissement.

 

            Ainsi, Kois Invest réalise une douzaine d’investissements directs dans des sociétés actives dans le domaine de la santé, de l’emploi, de l’éducation mais aussi en matière d’énergies propres. Parmi celles-ci figure Auticon, une entreprise qui a débuté en Allemagne et qui s’étend progressivement dans toute l’Europe. Elle emploie des personnes autistes Asperger en tant que consultant informatique pour des grandes sociétés. Cela résout à la fois la problématique des personnes autistes qui n’arrivent pas à s’intégrer dans des compagnies classiques, bénéficiant ici d’un accompagnement leur permettant d’avoir un emploi, mais aussi celle des entreprises qui ont des besoins en technologies de l’information. Une autre entreprise dans laquelle Kois Invest investit est Revive en Belgique, qui agit au niveau environnemental. Dans les villes du Nord de la Belgique se trouvent souvent des friches industrielles abandonnées et polluées du fait qu’historiquement en Flandre, les industries étaient au coeur des villes. Cette société rachète donc ces friches industrielles, obtient des permis pour les rénover, et finit par donner les friches en utilisation à des associations locales. A Gand, une ancienne usine a ainsi été reconvertie pour laisser place à une salle de sport, un bar pop-up, et un magasin d’habits de seconde-main. Leur mission est d’installer un quartier durable avec des espaces verts.

 

Ces exemples prouvent qu’ « une entreprise, de manière ponctuelle, peut créer un impact social ou environnemental tout en ayant un modèle économique qui est rentable ». Pierre-Louis Christiane, analyste et associé à Kois Invest

            A plus grande échelle, Kois Invest gère trois fonds d’investissement qu’elle réinvestit dans des sociétés. « Il s’agit de créer un fonds d’investissement suffisant pour avoir des échelles d’impact suffisantes ». D’une part, il y a le fonds d’immobilier belge Inclusio qui investit dans la rénovation et la construction de logements sociaux. Cela a par exemple abouti au nord-ouest de Bruxelles au premier immeuble loué à une association faisant de la réinsertion pour les sans-abri via du capital privé. Ce bâtiment leur a d’ailleurs valu le Prix Convergence Europe 2014. D’autre part, le fonds de private equity Tara est investi en Inde dans des PME qui développent l’infrastructure sociale en matière de santé, éducation, agro-industrie. Il y a notamment une entreprise de soin maternel et prénatal qui développe des cliniques, ainsi qu’une autre entreprise qui crée de la robotique médicale abordable. Enfin, le fonds action Cadmos investit dans des sociétés cotées sur la base des objectifs de développement durable.

 

Par ces manières classiques d’investir, c’est-à-dire en achetant des parts d’une société dans des entreprises qui ont un impact social et environnemental fort, Kois Invest soutient ces entreprises et participent ainsi à l’effort pour une finance qui cherche à être utile à la société. Kois Invest a cependant voulu aller au-delà de ces méthodes de restitution qui permettent d’avoir un impact positif. Du fait qu’elles sont une adaptation d’un contrat à impact ou d’un modèle économique déjà existant, par exemple du soin ou du logement abordables, cela ne permet pas de toucher toutes les franges de la société. C’est pour cela que Kois Invest a fait le choix de se tourner vers une finance innovante dès 2014.

 

Avoir un impact sociétal par des mécanismes de finance innovante

 

C’est ainsi que Kois Invest a expérimenté le premier contrat à impact social structuré en Belgique pour le compte d’Actiris. Le public le plus au chômage et qui a le taux d’intégration le plus bas sur le marché est celui des jeunes immigrés. Avec l’aide de Kois Invest, le Pôle emploi Bruxellois a alors sélectionné l’association « Duo for a job » qui organise du coaching de jeunes immigrés chercheurs d’emplois par des seniors pré retraités ou retraités volontaires. Ces derniers les aident en partageant des expériences qu’ils ont acquises pendant toute leur carrière mais cela crée aussi un lien intergénérationnel et interculturel. Après un programme d’accompagnement personnalisé de 6 mois généralement, 40 à 50% des jeunes trouvent un emploi dans l’année qui suit. Mais comment peut-il y avoir un retour sur investissement avec un tel contrat à impact social ?

 

Pour se développer et remplir ses missions, toute entreprise sociale a besoin de financement en phase de lancement et de développement. C’est ici qu’intervient le mécanisme spécifique de l’impact bund. En l’occurrence, Kois Invest a structuré ce mécanisme de sorte à ce que des investisseurs sociaux pendant 3 ans ont préfinancé Duo for a job. L’association a ensuite pour mission de créer et de soutenir 310 duos pendant cette période. Parallèlement, le partenaire public Actiris a voté une subvention pour Duo for a job mais qui n’est liquidée qu’à l’issue du programme et en fonction des résultats obtenus. C’est l’Observateur bruxellois de l’Emploi, évaluateur indépendant dans le cadre de ce contrat à impact social, qui compare le taux d’insertion professionnelle des jeunes coachés avec le taux d’insertion professionnelle naturel observé par Actiris. Suite à quoi, Actiris rembourse les investisseurs en fonction du degré d’impact social généré. Ce remboursement est motivé par le fait que la réintégration à l’emploi permet de créer des économies pour l’Etat en récupérant les revenus fiscaux budgétairement. Si le taux d’insertion obtenu est supérieur de 10% ou plus au taux d’insertion naturel, Actiris remboursera les investisseurs avec un rendement proportionnel au succès du programme. Inversement, si le taux d’insertion est inférieur ou égal au taux d’insertion naturel, les investisseurs ne seront pas remboursés du tout. Il s’agit en effet d’un contrat à impact social où il n’y a pas de protection du capital pour les investisseurs.

 

Les premiers résultats ont assuré que ce programme est une solution rentable ; le coût de la mise à l’emploi est plus de deux fois plus bas que le taux d’intervention classique d’Actiris. Ces résultats intermédiaires sont de bonne augure pour la suite du contrat à impact social qui est en passe de remplir ses objectifs en matière d’impact social mais aussi en matière de rendement pour les investisseurs.

 

« Cette expérience menée en Belgique démontre que la mobilisation de fonds privés à travers un contrat à impact social peut permettre de libérer le potentiel des acteurs du tiers secteur tout en apportant une valeur ajoutée pour le partenaire public ».

 

Depuis 2015 et sur le fondement de ce qui a été développé, Kois Invest réplique les modèles économiques pour mettre en place d’autres fonds d’investissement et d’autres impact bund, à la fois en Belgique et en Europe, mais aussi au niveau international. Ainsi, un projet se construit avec le Comité international de la Croix-Rouge autour d’un humanitarian impact bund sur la réhabilitation physique des personnes en zone de conflit, principalement en Afrique. Le but est de financer des centres et de rembourser les investisseurs toujours en fonction de la performance de ces centres en terme de livraison, de prothèse, etc.. D’autres projets sont menés, que ce soit un projet d’impact bund pour la réinsertion à l’emploi des réfugiés en Jordanie et au Liban, contre la tuberculose en Ethiopie, ou sur l’hygiène menstruelle en Inde. En effet, Kois Invest a la volonté de ne pas se limiter à un focus d’investissement en s’ouvrant à tous les domaines dans le besoin tout en s’expertisant sur les projets auxquels elle prend part.

 

Les difficultés que l’impact investing parvient à dépasser

 

Il faut tout d’abord souligner que l’impact investing est un mécanisme récent, encore peu connu et politiquement sensible.

 

Dans ces contrats à impact social liant trois parties, il s’agit d’aligner les intérêts des acteurs du secteur public, des acteurs privés et des porteurs de projet. Ce qui peut parfois être compliqué car il y a toujours une crainte d’ingérence du privé dans la politique publique. Cela est néanmoins facilement résolu par un travail de pédagogie, expliquant qu’il ne s’agit pas d’un outil de privatisation ou  de déresponsabilisation de l’Etat, mais d’un outil à la disposition de l’Etat pour venir complémenter son action publique en matière sociale. De plus, l’accord mutuel des parties résulte de la signature du contrat et les mécanismes de gouvernance mis en place ont pour but de préserver les intérêts de chacun et de prévenir les abus. Kois Invest joue le rôle d’intermédiaire et anime les relations entre les différentes parties. Enfin, une attention spéciale est portée sur l’évaluation des résultats. Il faut pour cela choisir un indicateur d’impact facile à mesurer et où des données sont disponibles pour permettre de calibrer le contrat à impact social.

 

Il y a aussi cette critique que les investisseurs gagnent de l’argent sur des problématiques sociales. Or, cet argument peut être déconstruit par le fait que lorsque l’Etat s’en charge, il faut savoir que la plupart des Etats occidentaux se financent sur des marchés obligataires privés. Finalement, le financement provient du même endroit, sauf que dans le cas de l’impact investing, l’acteur public externalise le risque d’opération sur les investisseurs, comparé à un financement par subsides où le capital est directement donné puis dépensé. En effet, si l’association n’atteint pas ses objectifs, ce sont les investisseurs qui ne sont pas remboursés, bien qu’il existe certains mécanismes de garantie en fonction des incidents. L’impact bund promeut l’innovation car avec le transfert de créance, les Etats vont être beaucoup plus enclins à tester des interventions qui ne sont pour l’instant pas soutenues. C’est ce qui s’est produit pour Duo for a job, où deux personnes n’ayant pas bénéficié du financement d’Actiris car ils n’avaient pas d’expérience dans le secteur, ont par le biais du social impact bund obtenu ce financement.

 

Il faut ajouter à cela qu’à travers un investissement dans le mécanisme d’impact bund, les investisseurs ont l’opportunité potentielle d’avoir du capital qui est indépendant des risques des marchés boursiers. A titre d’exemple, les risques pour le projet de Kois Invest de centres en Afrique sont principalement les catastrophes naturelles ou attentats sur le centre, et de ce fait sont totalement décorrélés du marché financier, du taux dollar-euro, ou d’autres éléments auxquels les assureurs portent généralement attention.

 

L’impact investing est donc rempli de potentiel mais le chemin est encore long à parcourir pour que ce mécanisme soit plus généralisé. Kois Invest dans son développement vers d’autres projets d’impact bund, souligne d’autres difficultés qu’il s’agit de dépasser. Elle remarque que le domaine de l’éducation est complexe, qu’il faut trouver un équilibre car il est difficile d’intervenir dans des écoles. Concernant la problématique des réfugiés, il serait aussi intéressant de pouvoir agir directement à l’échelle européenne.

Il reste que l’avancement en matière sociale et environnementale est notable du fait de cet investissement à impact, qui mérite d’être répandu dans l’opinion publique.

   

 

Marine Pernod

 

 

Informations supplémentaires et principales sources d’information :

-   http://www.koisinvest.com/

-   Extrait de la Conférence européenne sur l’innovation sociale et l’investissement à impact, disponible sur https://www.youtube.com/watch?v=3XvwxoOoK9Q

-   « The Humanitarian Impact Bond », ICRC, disponible sur https://vimeo.com/167849828